手持工具ღ◈◈，公海赌赌船官网710appღ◈◈，欢迎来到公海来到赌船ღ◈◈！公海ღ◈◈，公海赌博线上娱乐ღ◈◈！（一）发行人是一家专业从事小模数齿轮ღ◈◈、齿轮箱以及相关精密机械件等产品研发ღ◈◈、 生产与销售的高新技术企业ღ◈◈，其主要产品包括钢齿轮TIKTOK黄版破解ღ◈◈、齿轮箱及零部件ღ◈◈、精密机 械件ღ◈◈、粉末冶金制品以及气动工具等产品ღ◈◈。目前ღ◈◈，发行人主要产品作为重要零部 件被广泛应用于电动工具ღ◈◈、农林机械ღ◈◈、医疗器械ღ◈◈、智能家居ღ◈◈、特高压电网ღ◈◈、工业 缝纫机等领域ღ◈◈。目前TIKTOK黄版破解ღ◈◈，发行人的产品主要面向电动工具的中高端市场ღ◈◈，已进入全球一流企业 供应链体系ღ◈◈。发行人已与博世集团ღ◈◈、史丹利百得ღ◈◈、牧田ღ◈◈、创科实业等大型跨国公 司建立了长期稳定的合作关系ღ◈◈。在与上述知名企业合作中ღ◈◈，发行人的产品以及综 合服务能力受到了客户的广泛认可ღ◈◈，发行人分别于 2011 年度被牧田评为“优良供 应商”ღ◈◈，2013 年度被史丹利百得评为“优秀供应商”ღ◈◈，2015 年度获得博世集团“全 球供应商奖”ღ◈◈，2022 年度获得工机控股“优秀供应商奖”ღ◈◈。

　　（二）目前ღ◈◈，发行人钢齿轮ღ◈◈、齿轮箱ღ◈◈、精密机械件及粉末冶金制品等业务主要围绕 电动工具开展ღ◈◈，为电动工具厂商提供全面解决方案ღ◈◈。上述产品并非简单独立存在 于发行人业务活动中ღ◈◈，而是在满足客户定制化需求上ღ◈◈，能够起到相互协调的作用ღ◈◈， 并最终提升综合服务能力ღ◈◈。以齿轮箱产品为例ღ◈◈，其业务的发展能同时带动发行人 精密机械件及粉末冶金制品等产品的业务发展ღ◈◈。发行人的主要产品介绍如下ღ◈◈：

　　1ღ◈◈、钢齿轮 发行人的钢齿轮产品从产品形态上主要包括锥齿轮及圆柱齿轮ღ◈◈。2ღ◈◈、齿轮箱及零部件 发行人齿轮箱及零部件产品广泛应用于电动工具ღ◈◈、农林机械和特高压电网等 领域3ღ◈◈、精密机械件 发行人精密机械件产品主要包括棘轮扳手头ღ◈◈、输出轴ღ◈◈、气缸套等ღ◈◈。4ღ◈◈、粉末冶金制品 发行人的粉末冶金制品主要包括粉末冶金工艺生产的齿轮ღ◈◈、结构件以及轴套 等ღ◈◈。5TIKTOK黄版破解ღ◈◈、气动工具 除上述产品以外ღ◈◈，发行人还从事气动工具的研发ღ◈◈、生产和销售ღ◈◈，主要产品包 括气扳机ღ◈◈、风炮等ღ◈◈。

　　（一）根据中国机械通用零部件工业协会齿轮与电驱动分会资料ღ◈◈，中国齿轮市场规模自 2009 年超过 1,000.00 亿人民币ღ◈◈，5 年后的 2013 年超过 2,000.00 亿人民币ღ◈◈， 2018 年达到 2,600.00 亿人民币ღ◈◈。因为齿轮行业产品广泛应用于衣食住行ღ◈◈、制造 装备的各个领域ღ◈◈，齿轮行业与国民经济的发展密切相关ღ◈◈，就整体而言行业周期性 与国民经济的发展周期基本保持一致ღ◈◈。根据前瞻产业研究院预测ღ◈◈，2020 年国内 齿轮行业市场规模约为 2,819.00 亿人民币ღ◈◈。我国是齿轮产销大国ღ◈◈，国内齿轮行业集中度较低ღ◈◈，单个企业占整体市场份额 较小ღ◈◈。根据中国机械通用零部件工业协会和前瞻产业研究院资料ღ◈◈，2019 年底国 内齿轮制造企业约有 5,000 家ღ◈◈，规模以上企业 1,000 多家ღ◈◈，骨干企业 300 多家ღ◈◈。按照齿轮产品的层次结构来分ღ◈◈，2019 年国内高ღ◈◈、中ღ◈◈、低端产品的比例约为 25.00%ღ◈◈、 35.00%和 40.00%ღ◈◈；按照生产高ღ◈◈、中ღ◈◈、低端产品的企业来分ღ◈◈，其比例约为 15.00%ღ◈◈、30.00%和 55.00%ღ◈◈。

　　随着专业化分工和精益化生产模式的推广ღ◈◈，为了企业提高效率ღ◈◈、降低成本ღ◈◈、 增加竞争力ღ◈◈，电动工具ღ◈◈、汽车ღ◈◈、家电等工艺复杂的制造业逐渐剥离非核心零部件 业务ღ◈◈，由传统的一体化的生产模式向以产品设计ღ◈◈、核心零部件制造ღ◈◈、成品组装和 品牌推广为主的专业化生产模式转变ღ◈◈，逐步降低了非核心零部件的自制率ღ◈◈，提高 了向外部专业化制造企业采购非核心零部件的比率ღ◈◈。为保证供应商技术先进ღ◈◈、质量可靠ღ◈◈、品质稳定和交货及时ღ◈◈，终端厂商在筛选 零部件的生产商合作时ღ◈◈，一般会经过严格的审核或第三方认证ღ◈◈，以保障终端产品 的竞争力ღ◈◈。在此背景下ღ◈◈，终端厂商与零部件企业之间日益形成稳定的供应链合作 关系ღ◈◈，零部件行业也逐渐形成了根据终端厂商需求向定制化生产的经营模式发展ღ◈◈。发行人的产品作为重要零部件ღ◈◈，可被广泛应用于电动工具ღ◈◈、农林机械ღ◈◈、医疗 器械ღ◈◈、智能家居等领域中ღ◈◈。现阶段ღ◈◈，发行人的产品主要被应用于电动工具领域ღ◈◈， 主要客户包括史丹利百得ღ◈◈、博世集团ღ◈◈、牧田等国际电动工具龙头企业ღ◈◈。电动工具 被广泛应用于建筑道路ღ◈◈、金属加工ღ◈◈、木材加工ღ◈◈、户外园林等各个领域ღ◈◈。据 Zion Market Research 的数据ღ◈◈，2017 年至 2021 年ღ◈◈，全球电动工具市场预计将实现增长 逾 74.4 亿美元ღ◈◈。2018 年度ღ◈◈，全球电动工具市场规模达到了 270 亿美元ღ◈◈，预计到 2025 年ღ◈◈，全球电动工具市场规模将达到 360 亿美元左右ღ◈◈。随着世界经济的发展ღ◈◈， 电动工具整机及零部件制造商面临广阔的市场空间ღ◈◈。与欧美发达国家相比ღ◈◈，我国电动工具普及率相对较低ღ◈◈。但随着我国居民生活 水平的不断改善ღ◈◈、消费水平的不断提高ღ◈◈，未来我国电动工具的普及率将逐步提升ღ◈◈， 市场空间广阔ღ◈◈。据中国电器工业协会电动工具分会统计数据及华强电子网预测欢迎公海来到赌船ღ◈◈， 2013 年我国电动工具市场规模为 585.12 亿元TIKTOK黄版破解ღ◈◈，2018 年达 1,283 亿元ღ◈◈，年均复合 增长率达 17%ღ◈◈。

　　（二）发行人的主营业务是钢齿轮ღ◈◈、齿轮箱及零部件ღ◈◈、精密机械件ღ◈◈、粉末冶金制品 以及气动工具的研发ღ◈◈、生产和销售ღ◈◈，主要销售领域为电动工具行业ღ◈◈。从业务相似 性ღ◈◈、下游行业相关性等方面考虑ღ◈◈，招股书中所选的主要竞争对手情况如下ღ◈◈：

　　（1）汇率波动风险 2019 年度至 2022 年 1-6 月发行人主营业务收入中外销金额分别为 15,125.29 万元ღ◈◈、17,908.10 万元欢迎公海来到赌船ღ◈◈、27,320.99 万元和 12,041.51 万元ღ◈◈，分别占同期主营业务收 入的 49.87%ღ◈◈、48.05%ღ◈◈、48.45%和 50.26%ღ◈◈。发行人由于产品外销比例较高ღ◈◈，外币 贬值ღ◈◈、人民币升值都会造成发行人的汇兑损失欢迎公海来到赌船ღ◈◈，从而导致发行人财务费用增加ღ◈◈。2020 年度发行人因上述原因产生汇兑损失 464.21 万元ღ◈◈。若未来人民币汇率产生较大波动ღ◈◈，将使发行人面临财务费用波动的风险ღ◈◈，对 发行人的利润造成影响ღ◈◈。此外ღ◈◈，若未来人民币持续保持升值趋势ღ◈◈，将直接影响到 发行人出口产品的销售价格ღ◈◈，从而对发行人产品的市场竞争力产生一定的影响ღ◈◈。（2）齿轮箱及零部件业务毛利率较低的风险及该业务收入占比上升导致 综合毛利率下降进而影响持续盈利能力的风险 报告期内ღ◈◈，发行人齿轮箱及零部件业务的毛利率分别为 2.48%ღ◈◈、-1.25%ღ◈◈、2.89% 和 4.47%TIKTOK黄版破解ღ◈◈，处于较低水平ღ◈◈，主要系该业务仍处于市场推广阶段ღ◈◈，收入规模及占比 相对较低尚未形成明显的规模效应ღ◈◈。此外为与中国台湾厂商竞争ღ◈◈，发行人采取了 适当的优惠定价策略ღ◈◈。若发行人未来齿轮箱及零部件业务无法有效提升产品规模 效应或与客户协商涨价TIKTOK黄版破解ღ◈◈，则可能面临毛利率始终保持在较低水平的风险ღ◈◈。与此同时ღ◈◈，报告期内齿轮箱及零部件业务主营业务收入占比分别为 7.34%ღ◈◈、 7.95%ღ◈◈、12.94%和 14.15%ღ◈◈，占比逐年升高ღ◈◈。若该业务未来毛利率水平提升不及预 期且收入占比持续上升ღ◈◈，则发行人可能面临综合毛利率下降的风险进而影响持续 盈利能力ღ◈◈。

　　2.2022 年 1-9 月ღ◈◈，公司营业收入3.5亿净利润0.42亿ღ◈◈，分别同比下降 14.27%ღ◈◈、2.15%ღ◈◈，主要系受 2022 年二季度上海地区疫情封锁影响ღ◈◈，发行人部分 客户位于上海周边的工厂出现停工情况ღ◈◈，并且港口的封闭使发行人外销产品发货 受阻ღ◈◈，上述情况对发行人生产销售造成一定不利影响ღ◈◈。发行人合理预计 2022 全年可实现的营业收入区间为 43,000 万元至 47,000 万 元ღ◈◈，与上年同期相比变动幅度为-24.34%至-17.30%ღ◈◈；预计 2022 年实现归属于母 公司的净利润为 4,900 万元至 5,800 万元ღ◈◈，较上年同期相比变动幅度为-19.40%至 -4.59%ღ◈◈；扣除非经常性损益后的净利润区间为 4,200 万元至 4,900 万元ღ◈◈，与上年 同期相比变动幅度为-28.41%至-16.48%ღ◈◈。

　　发行人的主营业务是小模数齿轮欢迎公海来到赌船ღ◈◈、齿轮箱及零部件等等ღ◈◈、产品广泛应用于电动工具ღ◈◈、智能家居ღ◈◈、医疗器械ღ◈◈、农林机械ღ◈◈、工业缝纫机等行业ღ◈◈，公司产品科技含量一般般ღ◈◈，研发投入太少ღ◈◈，出口有汇率风险ღ◈◈，21年增速较高ღ◈◈，今年业绩有大幅下滑风险ღ◈◈，后期基本不可能爆发ღ◈◈，短线亿左右估值ღ◈◈，建议谨慎申购ღ◈◈。

　　说明ღ◈◈：对于新股预测表的价格ღ◈◈，无风重点是指开盘价或者开板价ღ◈◈，不是指开盘后跌到这个位置ღ◈◈。从炒作情绪来说ღ◈◈，高开低走太伤人气ღ◈◈，就算高开了跌到某个价位也不建议接盘ღ◈◈，除非庄占比资金介入量明显暴增欢迎公海来到赌船ღ◈◈。预测表是看重公司上市前的财务质地和行业前景ღ◈◈，新股后期有波动是正常的ღ◈◈，个人看法会随着资金的喜好和题材的发酵而改变前期观点（请关注本号每天复盘ღ◈◈，会更新不同的估值分析观点）ღ◈◈。新股申购建议分为四种（1.积极申购2.一般申购3.谨慎申购4.不建议申购ღ◈◈，前面两种情况个人会申购ღ◈◈，后面两种情况个人不申购）ღ◈◈。请谨慎和理性参考ღ◈◈，本文内容不做任何投资建议ღ◈◈，据此操作风险自理ღ◈◈。返回搜狐ღ◈◈，查看更多